Na, akkor megígértem, hogy írok az OTPről is. Szerencsére nem
kell az alapokról kezdenem. De azért mégis. Nagyon sok pénzügyi analfabéta átlagemeber nem érti miért van különbség a részvényárfolyamoki s a cég valós teljesítménye között. Nem érti, így egy lufi kapcsán azt hiszi: A cég valóban ekkora összegeket keresett meg.
Mindannnyian tudjuk, hogy nem erről van szó. Egy részvény árában a jövőbeni növekedés, csökkenés is benne van. A piac beárazza. Az elérhető haszonra, a kockázatra, és ki tudja, mi minden másra figyelünk. Nem az érdekel, az adott cég hogy csinál pénzt, hanem azt, hogy
mi hogyan csinálhatunk pénzt a részvénnyel.
Addig a pontig amíg mi magunk nem váltunk érintetté a hitelválságban, az OTPtől biztonságot, és biztos növekedést várt a piaci konszenzus, a magyar befektetők sokmindent jósoltak, sokmindent vártak, egy cseppet sem volt meglepő, hogy ezek a várakozások beépültek a részvény árába.
Ahhoz, hogy a részvény újra 10000 Forint felett járjon, hasonló várakozásokra van szükség. Nem zárom ki, hogy néhány év távlatában hasonlót érjen el az OTP, de mindenképpen meg kell értenünk, miért nem jár ott most. A válasz egyszerű: A bankpapírok eddig biztos befektetésnek tűntek, ennek pedig jó okai vannak. Bankra mindig szükség van, és a nagy profit is állandónak tűnt.
Ez a több évtizedes biztonság, a jelentős növekedési potenciál is beárazásra került. Az, hogy mindenki tudni vélte, hogy növekedésre számíthat.
A papír értékét ismét a piaci várakozások a spekuláció és nem a reálgazdaság fújta fel.
Jelenleg azt tartjuk minden lehetséges, ergo azt is tartjuk, hogy jelenleg nem kizárólag pozitív várakozásokról beszéltünk, a spekuláció most jóval kevésbé fújja fel az árfolyamot.
Vajon csak a nemzetközi trend az oka az árcsökkenésnek? A véleményem szerint
nem és elsősorban azért nem, mert Magyarország is érintett a válságban. Azért is hat a nemzetközi trend, mert
nincs meggyőző érv arrra, hogy az OTP nem lesz kénytelen vesztességeket elkönyvelni.
Ez pedig egy komoly gond. Nem tudjuk, hogy a cég értéke a könyv szerinti érvtől pozitív irányba mozdul el (részben a várakozások miatt a könyv szerinti értéknél magasabb piaci értékről beszélve), vagy negatív irányba: hiszen a könyv szerinti érték csökken (magasabb arányban bedőlő hitelek, az ingatlanfedezetek gyors értékvesztése, stb) ÉS a hitelnyújtási és hitelfelvételi kedv (áruhiteleknél, autófinanszírozásnál is) csökkenésével a várható profit is csökken.
Természetesen az ingatlanpiac folyamatait sem szabad elfeledni, hiszen ez jelentős hatással van arra mennyi jelzáloghitel jöhet egyáltalán szóba. Hányan tudnak lakás céljára hitelt felvenni (hány új lakás készül el).
Úgy gondolom, hogy az állami közbelépés nem feltétlenül előzi meg a negatív folyamatokat (sőt), így esély van arra, hogy a magyar bankok is kényetelenek legyenek vesztességeket elkönyvelni.
A piaci konszezus pedig azért is a könyv szerinti érték közelébe helyezi az OTP értékét, mert sem a negatív sem pozitív várakozások nem általánosak.
Természetesen, a válság után, hosszabb távon bőven lehetséges a 10000 frint körüli ár, de ez korántsem biztos, elsősorban azért, mert egy lufit nem könnyű sokszor felfújni, elméletileg a válságban való érintettség miatti tartós esés, az újbóli emelkedés mellett előfordulhat olyan lehetőség is, hogy az OTPből stabil értékét tartó osztalékpapír legyen.
Ergo: itt is felesleges azt mondani, hogy olcsó, innen biztos felfelé megy, most vásárolok.
Főleg akkor, ha azt mondod, szerintem még esik előtte, és lehet majd 1800 forint környékén vásárolni.